🤝 Módulo 5 — Agentes. Instrumentos. Operaciones. Liquidación, compensación y garantías

1. Según el artículo 2 de la Ley 26.831, ¿qué actividad desarrollan los agentes productores?

1. Liquidación y compensación de operaciones con valores negociables en los mercados
2. Difusión y promoción de valores negociables bajo responsabilidad de un agente registrado
3. Custodia de productos de inversión colectiva con las funciones de la depositaria
4. Calificación de valores negociables y de otro tipo de riesgos ante la Comisión

El artículo 2 de la Ley 26.831 define a los agentes productores como personas humanas o jurídicas registradas ante la CNV para desarrollar actividades de difusión y promoción de valores negociables bajo la responsabilidad de un agente registrado. La liquidación y compensación es la función de los agentes de liquidación y compensación; la custodia de productos de inversión colectiva corresponde a las sociedades depositarias; y la calificación de riesgos, a los agentes de calificación de riesgos.

2. Según el artículo 2 de la Ley 26.831, los agentes de corretaje se caracterizan por:

1. poner en relación a dos o más partes sin estar ligados a ninguna por representación
2. recibir depósitos colectivos de valores negociables y prestar servicios de custodia
3. intervenir en la liquidación y compensación de operaciones de los mercados
4. difundir valores negociables bajo la responsabilidad de otro agente registrado

El artículo 2 de la Ley 26.831 define a los agentes de corretaje como personas jurídicas registradas para poner en relación a dos o más partes en la conclusión de negocios sobre valores negociables, sin estar ligadas a ninguna de ellas por relaciones de colaboración, subordinación o representación. Recibir depósitos colectivos y custodiar es la función del agente depositario central; liquidar y compensar, la del agente de liquidación y compensación; y difundir bajo responsabilidad ajena, la del agente productor.

3. Según el artículo 2 de la Ley 26.831, los agentes de negociación son personas:

1. humanas o jurídicas registradas para difundir y promover valores negociables
2. jurídicas registradas para recibir depósitos colectivos y regulares de valores
3. jurídicas registradas para poner en relación a dos o más partes sin representarlas
4. jurídicas autorizadas a actuar como intermediarias de valores negociables en mercados

El artículo 2 de la Ley 26.831 define al agente de negociación como persona jurídica autorizada a actuar como intermediario de valores negociables en los mercados bajo competencia de la CNV. Difundir y promover valores es la actividad del agente productor, que puede ser persona humana o jurídica; recibir depósitos colectivos corresponde al agente depositario central; y poner en relación a las partes sin representarlas es propio del agente de corretaje.

4. Para actuar como agentes, ¿qué exige el artículo 47 de la Ley 26.831 a los sujetos?

1. Obtener la conformidad previa del Banco Central de la República Argentina
2. Contar con la autorización de la Unidad de Información Financiera (UIF)
3. Contar con la autorización y el registro de la Comisión Nacional de Valores
4. Inscribirse en el registro de la Inspección General de Justicia de su sede

El artículo 47 de la Ley 26.831 dispone que, para actuar como agentes, los sujetos deben contar con la autorización y el registro de la Comisión Nacional de Valores y cumplir las formalidades y requisitos que fije para cada categoría. El Banco Central no autoriza agentes del mercado de capitales; la UIF controla la prevención del lavado de activos, pero no registra agentes; y la Inspección General de Justicia registra sociedades, sin habilitarlas como agentes.

5. Según el artículo 56 de la Ley 26.831, la omisión deliberada o la falta de debida diligencia de los mercados en el control de los agentes habilitados:

1. es resuelta por el tribunal disciplinario del propio mercado
2. es sancionada por la Unidad de Información Financiera
3. queda sin sanción si el agente regulariza su situación
4. es sancionada por la Comisión Nacional de Valores

El artículo 56 de la Ley 26.831 establece que los agentes registrados quedan sometidos a la competencia disciplinaria exclusiva de la CNV y que la omisión deliberada o la falta de debida diligencia de mercados, cámaras compensadoras y entidades de registro de derivados en el control de los agentes habilitados es sancionada por el citado organismo. No la resuelve el propio mercado, que es el sujeto controlado; la regularización del agente no elimina la responsabilidad del mercado; y la UIF no tiene esa competencia disciplinaria.

6. Un mercado detecta, en una auditoría de control, una falta cometida por un agente miembro. Según el artículo 56 de la Ley 26.831, el mercado debe:

1. comunicarla a la UIF, que resolverá la sanción aplicable
2. sancionarla por sí mismo, por ser el órgano disciplinario
3. denunciarla ante la Comisión Nacional de Valores
4. archivarla si el agente regulariza su situación en el mercado

El artículo 56 de la Ley 26.831 impone a los mercados y cámaras compensadoras denunciar ante la CNV toda falta de sus agentes miembros que resulte de sus auditorías y controles, porque la competencia disciplinaria sobre los agentes registrados es exclusiva de la CNV. El mercado no puede sancionar por sí ni archivar el caso, y la UIF no es la autoridad disciplinaria de los agentes.

7. ¿Cuál de las siguientes personas NO está alcanzada por las prohibiciones del artículo 48 de la Ley 26.831 para ser inscripta como agente?

1. Un concursado, antes de cumplirse cinco años desde su rehabilitación
2. Una persona en relación de dependencia con una sociedad que lista valores
3. Un ex agente cuya cancelación de inscripción quedó firme hace tres años
4. Un empleado rentado de un municipio que desempeña actividades docentes

El artículo 48 de la Ley 26.831 prohíbe inscribir como agentes a los funcionarios y empleados rentados de la Nación, las provincias, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y los municipios, con exclusión de quienes desempeñan actividades docentes o integran comisiones de estudio; por eso el docente municipal no está alcanzado. Los concursados quedan excluidos hasta cinco años después de su rehabilitación, las personas en relación de dependencia con sociedades que listan o negocian valores también, y quien tuvo una inscripción cancelada, hasta cinco años después de quedar firme la cancelación.

8. Inversiones del Plata S.A. solicita su inscripción como agente. Uno de sus síndicos tuvo cancelada una inscripción anterior como agente, y la cancelación quedó firme hace tres años. Según el artículo 48 de la Ley 26.831:

1. puede ser autorizada, porque la prohibición alcanza a los accionistas controlantes pero no a los síndicos
2. puede ser autorizada, porque la prohibición dura tres años desde que quedó firme la cancelación
3. no puede ser autorizada, porque no pasaron cinco años desde que quedó firme la cancelación
4. no puede ser autorizada, porque la prohibición para los síndicos rige sin límite de tiempo

El inciso f) del artículo 48 de la Ley 26.831 impide inscribir a las sociedades entre cuyos accionistas controlantes, administradores o síndicos haya una persona a quien se le canceló una inscripción anterior como agente, hasta cinco años después de quedar firme la cancelación. Como solo pasaron tres años, no puede ser autorizada. La norma alcanza también a los síndicos, el plazo es de cinco años y no de tres, y no es una prohibición permanente.

9. Según el artículo 51 de la Ley 26.831, el incumplimiento de los requisitos y obligaciones reglamentados por la CNV da lugar a:

1. la cancelación definitiva de la inscripción, previa intimación al agente
2. la suspensión preventiva, sin perjuicio de las sanciones del artículo 132
3. una intimación previa para regularizar, antes de cualquier otra medida
4. la inhabilitación del agente por un plazo fijo de cinco años

El artículo 51 de la Ley 26.831 dispone que el incumplimiento de requisitos, condiciones y obligaciones fijados por la CNV da lugar a la suspensión preventiva, sin perjuicio de las sanciones del artículo 132, y que el agente debe abstenerse de funcionar sin necesidad de intimación previa. Por eso no se exige una intimación previa, la cancelación no es la consecuencia automática, y no existe una inhabilitación fija de cinco años prevista en ese artículo.

10. Según el artículo 53 de la Ley 26.831, ¿ante qué requerimiento quedan relevados los agentes registrados del secreto sobre las operaciones por cuenta de terceros?

1. El de la Unidad de Información Financiera en una investigación propia de sus funciones
2. El de un mercado en el que el agente es miembro, en una auditoría ordinaria
3. El de la Inspección General de Justicia en el control de la sociedad agente
4. El de otro agente registrado que invoque un interés comercial legítimo

El artículo 53 de la Ley 26.831 obliga a los agentes a guardar secreto de las operaciones por cuenta de terceros y de sus nombres, y los releva de ese deber por decisión judicial o cuando se las requieran la CNV, el Banco Central, la UIF y la Superintendencia de Seguros de la Nación en investigaciones propias de sus funciones. Los mercados, la Inspección General de Justicia y otros agentes no figuran entre los sujetos que pueden requerir esa información.

11. Según el artículo 55 de la Ley 26.831, el agente registrado es responsable ante el mercado por:

1. las pérdidas de sus clientes por la evolución de los precios
2. cualquier suma que el mercado hubiese abonado por su cuenta
3. los incumplimientos de las emisoras de los valores que negocia
4. las multas que la CNV imponga a otros agentes del mercado

El artículo 55 de la Ley 26.831 establece que el agente registrado es responsable ante el mercado por cualquier suma que dicha entidad hubiese abonado por su cuenta, y que queda inhabilitado para operar mientras no regularice su situación y pruebe que mediaron contingencias fortuitas o de fuerza mayor. No responde por las pérdidas de sus clientes por la evolución de los precios, por las multas impuestas a otros agentes ni por los incumplimientos de las emisoras de los valores que negocia, porque ninguno de esos importes fue abonado por el mercado por cuenta del agente.

12. ¿Cuál de las siguientes actividades NO está permitida a un Agente de Negociación (AN)?

1. Brindar asesoramiento respecto de inversiones en el mercado de capitales
2. Liquidar fondos y valores en forma directa con la Cámara Compensadora
3. Ingresar ofertas en forma directa en la colocación primaria de valores
4. Ejercer administración discrecional de carteras con mandato expreso

El artículo 6 del Capítulo I del Título VII de las Normas CNV prohíbe a los AN liquidar fondos y valores negociables, de clientes o de cartera propia, en forma directa con el Mercado o la Cámara Compensadora. El artículo 2 del mismo Capítulo les permite brindar asesoramiento, ingresar ofertas en forma directa en la colocación primaria y administrar discrecionalmente carteras con mandato expreso.

13. Un cliente de Ruiz y Asociados S.A., agente de negociación (AN), propone entregarle fondos para pagar sus compras de valores. Según el Capítulo I del Título VII de las Normas CNV, el AN:

1. no puede recibirlos; la liquidación debe canalizarse por un ALyC con convenio
2. puede recibirlos si el cliente lo autoriza por escrito en cada operación
3. puede recibirlos si el cliente reviste la condición de inversor calificado
4. puede recibirlos, pero no puede custodiarlos más allá de una rueda

El inciso a) del artículo 6 del Capítulo I del Título VII de las Normas CNV prohíbe a los AN recibir fondos de clientes y efectuarles pagos derivados de sus operaciones, y el inciso d) les prohíbe custodiar fondos de clientes. El artículo 7 del mismo Capítulo dispone que la liquidación de las operaciones del AN la efectúe un ALyC integral que haya suscripto convenio con él. Ni una autorización escrita del cliente, ni su condición de inversor calificado, ni una custodia breve habilitan al AN a recibir esos fondos.

14. ¿Qué distingue al ALyC integral del ALyC propio según el artículo 5 del Capítulo II del Título VII de las Normas CNV?

1. El integral ofrece liquidación y compensación a otros AN que firmaron convenio
2. El propio responde ante los mercados por las obligaciones de los AN con convenio
3. El integral liquida operaciones de su cartera propia, no de sus clientes
4. El propio opera en futuros por cuenta y con fondos propios, sin clientes

El artículo 5 del Capítulo II del Título VII distingue al ALyC integral, que además de liquidar las operaciones propias y las de sus clientes ofrece ese servicio a otros AN previo convenio, del ALyC propio, que solo liquida las operaciones registradas por él. El propio no responde por obligaciones de AN; el integral sí liquida operaciones de sus clientes; y operar solo futuros por cuenta y fondos propios es la limitación del ALyC participante directo.

15. ¿Cuál es el alcance de la actuación del ALyC participante directo, según el artículo 5 del Capítulo II del Título VII de las Normas CNV?

1. Registrar operaciones de clientes en acciones y bonos mediante cuentas comitentes
2. Registrar operaciones en futuros y opciones sobre futuros por cuenta y fondos propios
3. Colocar obligaciones negociables por cuenta de sus clientes inversores
4. Liquidar operaciones de AN con convenio sin abrir cuentas a terceros

El artículo 5, inciso c), del Capítulo II del Título VII limita la actuación del ALyC participante directo a registrar operaciones en contratos de futuros y de opciones sobre futuros, por cuenta propia y con fondos propios, sin ofrecer servicios de intermediación ni abrir cuentas operativas a terceros. Por eso no registra operaciones de clientes, ni liquida operaciones de AN, ni coloca valores por cuenta de terceros.

16. En el caso del ALyC integral, ¿de qué obligaciones responde ante los Mercados y las Cámaras Compensadoras, según el artículo 5 del Capítulo II del Título VII?

1. De las propias y las de sus clientes, sin alcanzar a los AN con convenio
2. De las propias, las de sus clientes y las de los AN con los que firmó convenio
3. De las propias, porque cada AN responde por sus propios clientes
4. De las de los AN con convenio, pero no de las de sus propios clientes

Según el artículo 5, inciso a), del Capítulo II del Título VII, el ALyC integral es responsable ante los Mercados y las Cámaras Compensadoras de las obligaciones propias, de las de sus clientes y de las de los AN, tanto de cartera propia como de terceros clientes, con los que firmó un convenio de liquidación y compensación. Las demás opciones recortan ese alcance: el ALyC propio es el que responde únicamente por las obligaciones propias y las de sus clientes.

17. ¿Qué forma societaria pueden adoptar las personas jurídicas que actúen como AAGI, según el artículo 2 del Capítulo IV del Título VII de las Normas CNV?

1. Sociedad anónima o sociedad de responsabilidad limitada
2. Sociedad anónima o sociedad por acciones simplificada
3. Sociedad colectiva o sociedad en comandita simple
4. Sociedad de responsabilidad limitada o cooperativa

El artículo 2 del Capítulo IV del Título VII admite como AAGI a las personas jurídicas constituidas en el país como sociedad anónima de la Ley 19.550 o sociedad por acciones simplificada de la Ley 27.349, con objeto social exclusivo de asesoramiento, gestión de órdenes y administración de carteras con mandato expreso. La sociedad de responsabilidad limitada, la colectiva, la comandita simple y la cooperativa no figuran entre las formas admitidas.

18. Asesores del Plata S.A., inscripta como AAGI, firmó convenio con un ALyC y desea abrir en ese mismo ALyC una cuenta comitente a su nombre. Según el artículo 3 del Capítulo IV del Título VII de las Normas CNV:

1. no puede, porque el AAGI no puede ser titular de cuenta comitente en el ALyC con convenio
2. puede, si informa la apertura a la CNV mediante la Autopista de la Información Financiera
3. puede, pero para operar con fondos propios y sin clientes de su cartera
4. no puede, porque el AAGI debe operar mediante un AN y no mediante un ALyC

El inciso e) del artículo 3 del Capítulo IV del Título VII prohíbe al AAGI ser cliente o titular de cuenta comitente o cuenta custodia en el ALyC con quien hubiera firmado convenio. No existe una excepción por informar a la CNV ni por limitarse a fondos propios. Y el AAGI sí puede realizar operaciones por medio de un AN o un ALyC, según el artículo 2 del mismo Capítulo.

19. ¿Qué cobros puede recibir un AAGI de sus clientes, según el artículo 3 del Capítulo IV del Título VII de las Normas CNV?

1. Los fondos destinados a suscribir cuotapartes de fondos comunes de inversión
2. Los de su remuneración por el ejercicio de las actividades propias del AAGI
3. Los pagos de rentas y dividendos de los valores negociables del cliente
4. Los importes para cubrir garantías y márgenes exigidos por el mercado

El artículo 3 del Capítulo IV del Título VII prohíbe al AAGI recibir cobros o efectuar pagos de clientes o en nombre de clientes, con la única excepción de los que se correspondan con la percepción de remuneraciones por sus actividades propias. Suscripciones, garantías, márgenes, rentas y dividendos pertenecen al cliente y deben canalizarse por los agentes que pueden manejar fondos.

20. Según el artículo 2 del Capítulo V del Título VII de las Normas CNV, el AP actúa vinculado contractualmente y bajo responsabilidad de:

1. la Comisión Nacional de Valores, que lo autoriza y lo supervisa
2. el mercado en el cual se negocian los valores que promociona
3. un AN, un ALyC o un AAGI con quien suscribió convenio
4. la sociedad emisora de los valores negociables que difunde

El artículo 2 del Capítulo V del Título VII dispone que el AP realiza actividades de asesoramiento, difusión y promoción de valores negociables vinculado contractualmente y bajo responsabilidad de un AN, un ALyC o un AAGI, en los términos del artículo 20 del Capítulo VII, y debe mantenerlo informado de sus actividades. Ni la CNV, ni el mercado, ni el emisor asumen esa responsabilidad.

21. ¿Cuál de las siguientes actividades NO puede realizar un Agente Productor (AP)?

1. Recibir fondos o valores negociables de clientes o en nombre de ellos
2. Captar clientes para los AN, ALyC y AAGI con quienes suscribió convenio
3. Referenciar fondos comunes de inversión, previa suscripción del convenio
4. Difundir y promover valores negociables autorizados a la oferta pública

El artículo 4 del Capítulo V del Título VII prohíbe al AP recibir o custodiar fondos y valores negociables de clientes o en nombre de ellos. En cambio, según el artículo 2 del mismo Capítulo, puede captar clientes para los AN, ALyC y AAGI, referenciar fondos comunes de inversión previo convenio, y difundir y promover valores negociables autorizados a la oferta pública.

22. Alfa Inversiones, agente productor vinculado por convenio a un ALyC, ofrece a un cliente gestionar sus órdenes y administrar su cartera. Según el artículo 4 del Capítulo V del Título VII de las Normas CNV:

1. está prohibido, porque el AP no puede gestionar órdenes ni administrar carteras
2. está permitido, si el cliente le otorga un mandato expreso por escrito
3. está permitido, si el ALyC con quien tiene convenio supervisa cada orden
4. está permitido, si el cliente reviste la condición de inversor calificado

El inciso g) del artículo 4 del Capítulo V del Título VII prohíbe a los AP gestionar órdenes y administrar carteras de clientes. Esa prohibición no se levanta con un mandato del cliente, con la supervisión del ALyC ni por la condición de inversor calificado. La gestión de órdenes y la administración de carteras con mandato expreso son actividades propias del AAGI, del AN y del ALyC.

23. Según el artículo 2 del Capítulo VI del Título VII de las Normas CNV, ¿cuál es el objeto de los Agentes de Corretaje de Valores Negociables (ACVN)?

1. Intervenir en la liquidación y compensación de operaciones con valores negociables
2. Recibir depósitos colectivos y regulares de valores negociables en custodia
3. Difundir y promover valores negociables bajo la responsabilidad de un AN
4. Divulgar ofertas de precios y volúmenes para que dos partes concluyan negocios

Los ACVN, conforme al artículo 2 del Capítulo VI del Título VII, divulgan ofertas de precios y volúmenes en un sistema electrónico, híbrido u otro medio autorizado por la CNV, de modo que dos partes concluyan negocios sobre valores negociables y el agente actúe con independencia de ambas. Las otras opciones describen a otros sujetos: el ALyC, el agente depositario central y el AP.

24. El patrimonio neto mínimo exigido a los ALyC en las subcategorías propio e integral es de:

1. 65.350 UVA, actualizables por el CER
2. 470.350 UVA, actualizables por el CER
3. 235.175 UVA, actualizables por el CER
4. 1.175.000 UVA, actualizables por el CER

El artículo 13 del Capítulo II del Título VII de las Normas CNV fija para los ALyC propio e integral un patrimonio neto mínimo de 470.350 UVA, actualizables por el CER, monto revisable. 65.350 UVA es el piso del AN, según el artículo 9 del Capítulo I del mismo Título, y 1.175.000 UVA el de la subcategoría ALyC I AGRO. 235.175 UVA equivale al 50 % de 470.350 UVA, es decir, a la contrapartida líquida mínima del artículo 15, no al patrimonio neto mínimo.

25. Para los ALyC en las subcategorías propio e integral, la contrapartida líquida mínima equivale a:

1. el 25 % del importe del patrimonio neto mínimo
2. el 50 % del importe del patrimonio neto mínimo
3. el 40 % del importe del patrimonio neto mínimo
4. el 100 % del importe del patrimonio neto mínimo

El artículo 15 del Capítulo II del Título VII de las Normas CNV exige a los ALyC propio e integral acreditar como contrapartida líquida un mínimo del 50 % del patrimonio neto mínimo, porcentaje revisable. El 40 % es el porcentaje de la subcategoría ALyC I AGRO; el 25 % y el 100 % no surgen de la norma.

26. Según las Normas CNV y la Ley 26.831, ¿qué servicio puede prestar un ACR a la emisora que lo contrata?

1. Calificación pública del riesgo crediticio de sus valores emitidos
2. Auditoría externa de los estados contables que presenta a la CNV
3. Colocación primaria de sus valores negociables entre inversores
4. Estructuración de sus emisiones de valores negociables de deuda

El artículo 3 del Capítulo I del Título IX de las Normas CNV habilita a los ACR, a solicitud de las emisoras y otras entidades, a efectuar calificaciones públicas de riesgos crediticios de valores negociables. En cambio, el artículo 57 de la Ley 26.831 y el artículo 10 del mismo Capítulo les prohíben prestar servicios de auditoría, consultoría o asesoramiento a las entidades contratantes, y el artículo 13 excluye de sus actividades afines los servicios de estructuración a los emisores que califican. La colocación primaria de valores es una actividad de los agentes de negociación y de liquidación y compensación, no de los ACR.

27. Además de las entidades que solicitan su inscripción, ¿a quiénes puede incluir la CNV en el registro de agentes de calificación de riesgo?

1. A las universidades privadas que dicten carreras de economía
2. A las universidades públicas autorizadas a funcionar como tales
3. A los colegios profesionales de ciencias económicas del país
4. A los bancos públicos que cuenten con un área de análisis de riesgo

El artículo 57 de la Ley de Mercado de Capitales faculta a la CNV a incluir en el registro de ACR a las universidades públicas autorizadas a funcionar como tales, fijándoles requisitos acordes con su naturaleza. La ley no prevé como ACR a las universidades privadas, a los colegios profesionales ni a los bancos públicos por el solo hecho de tener un área de análisis o una carrera afín.

28. ¿Cuál es la función central de un agente depositario central de valores negociables (ADCVN)?

1. Actuar como depositario y custodio central de valores negociables
2. Calificar públicamente el riesgo crediticio de valores negociables
3. Poner en contacto a inversores con emprendedores en portales web
4. Liquidar y compensar las operaciones concertadas por sus clientes

Según el artículo 1 del Capítulo I del Título VIII de las Normas CNV, el ADCVN actúa como depositario y custodio central de valores negociables sujetos al régimen de depósito colectivo o depósito regular. Liquidar y compensar operaciones de clientes es tarea del agente de liquidación y compensación (ALyC). Calificar el riesgo corresponde a los ACR, y vincular inversores con emprendedores por portales web es la actividad de las plataformas de financiamiento colectivo.

29. ¿Hasta cuándo no pueden integrar el órgano de administración de un ADCVN los fallidos y concursados?

1. Hasta cinco años después de su rehabilitación
2. Hasta tres años después de su rehabilitación
3. Hasta dos años después de su rehabilitación
4. Hasta diez años después de su rehabilitación

El artículo 4 del Capítulo I del Título VIII de las Normas CNV impide integrar los órganos de administración y fiscalización de un ADCVN a los fallidos y concursados hasta cinco años después de su rehabilitación. El plazo de diez años corresponde a otro supuesto de la misma norma: los condenados por los delitos allí previstos, contado desde el cumplimiento de la condena. Los plazos de dos y de tres años no figuran en la norma.

30. Respecto de los valores negociables escriturales, ¿qué servicio presta el agente de custodia, registro y pago (ACRyP)?

1. Los coloca entre inversores minoristas en nombre de sus emisores
2. Los registra por cuenta y orden de los emisores de esos valores
3. Los administra mediante carteras discrecionales de sus clientes
4. Los negocia por cuenta y orden de sus comitentes en el mercado

El artículo 2 del Capítulo II del Título VIII de las Normas CNV asigna al ACRyP el registro de los valores negociables anotados en cuenta o escriturales, por cuenta y orden de sus emisores, además de la conservación, custodia y pago. La colocación, la negociación por cuenta de comitentes y la administración de carteras discrecionales son actividades de otras categorías de agentes registrados, no del ACRyP.

31. Respecto de un ACR constituido como sociedad anónima, ¿cuál de las siguientes personas NO está impedida de integrar su consejo de calificación?

1. Un fallido rehabilitado hace seis años y sin otros impedimentos
2. Un empleado de una sociedad que lista sus valores negociables
3. Un condenado por delito de lucro con pena cumplida hace cuatro años
4. Una persona que legalmente no puede ejercer el comercio en el país

El artículo 5 del Capítulo I del Título IX de las Normas CNV impide integrar los órganos de un ACR y su consejo de calificación a las personas en relación de dependencia con entidades que listen o negocien sus valores negociables y a quienes no pueden ejercer el comercio. También alcanza a los condenados por delitos de lucro hasta diez años después de cumplida la condena, por lo que cuatro años no bastan. Los fallidos quedan impedidos hasta cinco años después de su rehabilitación: pasados seis años, el fallido ya no está alcanzado.

32. Un ACR califica las obligaciones negociables de Inversiones del Plata S.A., que le propone contratarlo también para asesorarla en su financiamiento. ¿Qué corresponde?

1. Puede aceptar si factura el asesoramiento por separado de la calificación
2. Debe rechazarlo, porque tiene prohibido asesorar a la entidad contratante
3. Puede aceptar si el consejo de calificación aprueba el nuevo contrato
4. Puede aceptar si informa ese servicio a la CNV antes de prestarlo

El artículo 57 de la Ley de Mercado de Capitales y el artículo 10 del Capítulo I del Título IX de las Normas CNV prohíben a los ACR prestar servicios de auditoría, consultoría o asesoramiento a la entidad contratante o a las entidades de su grupo de control. La prohibición no se levanta facturando aparte el servicio, ni con la aprobación del consejo de calificación, ni informando a la CNV: el asesoramiento financiero a la contratante queda vedado.

33. Tandil Servicios S.A. gestiona el cobro al vencimiento de los valores negociables que tiene en custodia y la liquidación de sus rendimientos y dividendos. Según las Normas CNV, ¿qué categoría de agente puede prestar esa gestión?

1. Agente de calificación de riesgos (ACR)
2. Agente de custodia, registro y pago (ACRyP)
3. Agente asesor global de inversión (AAGI)
4. Plataforma de financiamiento colectivo (PFC)

El artículo 4 del Capítulo II del Título VIII de las Normas CNV prevé que el ACRyP preste servicios de gestión administrativa para el cobro y pago al vencimiento de los valores negociables bajo su custodia y para la liquidación de sus rendimientos, dividendos y acreencias. El AAGI no puede recibir cobros ni efectuar pagos de clientes, ni custodiar sus valores, según el artículo 3 del Capítulo IV del Título VII. El ACR califica riesgos crediticios y la PFC pone en contacto a inversores con emprendedores mediante portales web: son funciones ajenas a la custodia y al pago de valores negociables.

34. Según las Normas CNV, ¿qué son las plataformas de financiamiento colectivo (PFC)?

1. Asociaciones civiles inscriptas en la Inspección General de Justicia
2. Sociedades anónimas autorizadas por la CNV e inscriptas en un registro
3. Mercados autorizados que negocian valores de empresas pequeñas
4. Fideicomisos financieros que administran fondos de varios inversores

El artículo 1 del Capítulo I del Título XIV de las Normas CNV define a las PFC como personas jurídicas constituidas como sociedades anónimas, autorizadas para funcionar por la CNV e inscriptas en el registro creado al efecto. No son asociaciones civiles ni mercados, que son otra categoría de sujetos regulados, ni fideicomisos financieros, que son vehículos de inversión y no agentes registrados.

35. ¿Durante qué período ejerce la CNV el control sobre una sociedad anónima registrada como PFC?

1. Desde su inscripción hasta su baja del registro respectivo
2. Hasta que el órgano de administración apruebe su primer balance
3. Hasta que concluya su primera campaña de financiamiento colectivo
4. Mientras un inversor mantenga un reclamo contra la plataforma

El artículo 2 del Capítulo I del Título XIV de las Normas CNV establece que la Comisión ejerce el control sobre las sociedades anónimas registradas como PFC desde su inscripción hasta la baja en el registro respectivo. El control no cesa al terminar la primera campaña ni al aprobarse el primer balance, y tampoco se limita al tiempo en que un inversor mantiene un reclamo: se extiende mientras dure la inscripción.