🧺 Módulo 6 — Productos de inversión colectiva: FCI y fideicomisos financieros

1. ¿Qué es un fondo común de inversión según el artículo 1 de la Ley 24.083?

1. Una sociedad anónima con personería jurídica propia, cuyo capital está representado por acciones
2. Un fideicomiso en el cual la sociedad gerente actúa como fiduciaria y los inversores son beneficiarios
3. Un patrimonio de varias personas, con derechos de copropiedad representados por cuotapartes
4. Un contrato de mandato por el que cada inversor delega la gestión de su cartera individual a un tercero

El artículo 1 de la Ley 24.083 define al fondo común de inversión como un patrimonio de titularidad de diversas personas, con derechos de copropiedad representados por cuotapartes. No constituye una sociedad ni tiene personería jurídica, por lo que su capital no se representa en acciones. Tampoco es un fideicomiso con gerente fiduciaria ni un mandato de gestión individual: los inversores son copropietarios indivisos del haber del fondo.

2. ¿Qué caracteriza a un fondo común de inversión abierto?

1. Su cantidad de cuotapartes aumenta con las suscripciones y disminuye con los rescates
2. Sus cuotapartes no pueden rescatarse y se negocian en un mercado autorizado
3. Su patrimonio se integra con bienes inmuebles y títulos valores sin oferta pública
4. Se constituye con una cantidad máxima de cuotapartes y un plazo determinado de duración

Según el artículo 1 de la Ley 24.083, en los fondos abiertos la cantidad de cuotapartes se acrecienta en forma continua por las suscripciones y disminuye por los rescates. La cantidad máxima de cuotapartes y el plazo determinado de duración son rasgos de los fondos cerrados, cuyas cuotapartes no se rescatan salvo excepciones y se negocian en un mercado autorizado. Los bienes inmuebles y los títulos sin oferta pública son activos propios de los cerrados, no de los abiertos.

3. ¿A cargo de quién está la dirección y administración de un fondo común de inversión?

1. De la sociedad gerente, una sociedad anónima habilitada para esa gestión
2. De la sociedad depositaria, una entidad financiera regida por la Ley 21.526
3. De la asamblea de cuotapartistas, que designa a los administradores del fondo
4. De la Comisión Nacional de Valores, que delega la gestión diaria en el fondo

El artículo 3 de la Ley 24.083 pone la dirección y administración del fondo a cargo de una sociedad anónima habilitada, que actúa como sociedad gerente. La sociedad depositaria es una entidad financiera, pero su incumbencia es la custodia de los activos y no la gestión. Los cuotapartistas son copropietarios sin facultad de administrar, y la CNV controla el régimen sin gestionar el fondo.

4. ¿Quién tiene a su cargo la custodia de los activos que integran un fondo común de inversión?

1. La sociedad depositaria, que debe ser una entidad financiera
2. La Comisión Fiscalizadora de la sociedad gerente del fondo
3. La sociedad gerente, que debe ser una sociedad anónima habilitada
4. El agente de colocación y distribución de las cuotapartes

El artículo 3 de la Ley 24.083 encomienda la custodia de los activos a una entidad financiera regida por la Ley 21.526, que actúa como sociedad depositaria con las incumbencias del artículo 14. La sociedad gerente dirige y administra, pero no custodia. La Comisión Fiscalizadora de la gerente certifica los estados financieros y vigila la cartera (artículo 10), y el agente de colocación se ocupa de colocar y distribuir cuotapartes, sin guardar los activos.

5. ¿Mediante qué instrumentos se representan los derechos de copropiedad de los inversores en un fondo común de inversión?

1. Acciones nominativas, emitidas de forma escritural
2. Obligaciones negociables, emitidas con oferta pública
3. Certificados de participación en un fideicomiso financiero
4. Cuotapartes, emitidas de manera cartular o escritural

Según el artículo 1 de la Ley 24.083, los derechos de copropiedad se representan por cuotapartes, que pueden emitirse de manera cartular o escritural. El fondo no es una sociedad, por lo que no emite acciones. Las obligaciones negociables son deuda de una emisora y los certificados de participación corresponden a los fideicomisos financieros, otro producto de inversión colectiva.

6. ¿Quién está impedido de integrar los órganos de administración y fiscalización de las sociedades gerente y depositaria?

1. Un contador público con matrícula profesional vigente
2. Una persona concursada que no fue rehabilitada
3. Un abogado con experiencia en derecho societario
4. Un graduado universitario mayor de edad sin antecedentes

El artículo 9 de la Ley 24.083 impide integrar esos órganos, entre otros, a los quebrados o concursados no rehabilitados, a las personas sometidas a interdicción judicial y a los menores o incapacitados. La matrícula de contador, el título de abogado o un título universitario no configuran ninguna de las inhabilidades que enumera el artículo.

7. Según las Normas CNV, ¿qué función de la sociedad gerente de un FCI comprende determinar el valor del patrimonio neto y de la cuotaparte?

1. La de administración, que ejecuta la política de inversión del FCI
2. La de contabilidad, que registra las operaciones y prepara los estados
3. La de publicidad, que atiende los requerimientos de información
4. La de representación, que actúa por los intereses de los cuotapartistas

El artículo 6 del Capítulo I del Título V de las Normas CNV enumera las funciones de la sociedad gerente y ubica en la de contabilidad el registro de las operaciones del FCI, la confección de sus estados contables y la determinación del valor del patrimonio neto y de la cuotaparte. La administración consiste en gestionar el patrimonio neto ejecutando la política de inversión, la representación en actuar judicial o extrajudicialmente por los cuotapartistas, y la publicidad en realizar las publicaciones legales y cumplir los requerimientos de información de la CNV.

8. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre el fondo común de inversión es INCORRECTA?

1. Tiene personería jurídica propia y responde por sí mismo frente a los cuotapartistas
2. Su patrimonio es distinto del de la sociedad gerente, de la depositaria y de los cuotapartistas
3. Sus derechos de copropiedad se representan por cuotapartes cartulares o escriturales
4. Está regido por un reglamento de gestión con el contenido que fijan la ley y la CNV

El artículo 1 de la Ley 24.083 establece que los fondos no constituyen sociedades y carecen de personería jurídica, de modo que la afirmación incorrecta es la que les atribuye personería propia. Es correcto que sus bienes forman un patrimonio separado de los de la gerente, la depositaria y los cuotapartistas, que las cuotapartes pueden ser cartulares o escriturales y que el fondo se rige por un reglamento de gestión.

9. ¿Qué requisitos deben cumplir las cuotapartes de los fondos comunes de inversión cerrados?

1. Poder rescatarse en cualquier momento al valor de la cuotaparte vigente en el día
2. Emitirse en forma cartular, sin posibilidad de certificados globales
3. Tener oferta pública autorizada por la CNV y negociarse en un mercado autorizado
4. Colocarse sin prospecto de oferta pública, mediante el reglamento de gestión

Según el artículo 1 de la Ley 24.083, las cuotapartes de los fondos cerrados deben tener oferta pública autorizada por la CNV y estar admitida su negociación en un mercado autorizado. No pueden rescatarse, salvo excepciones legales o reglamentarias. Pueden emitir certificados globales para su depósito colectivo, y su ofrecimiento se realiza mediante un prospecto de oferta pública.

10. ¿Qué establece el artículo 2 de la Ley 24.083 sobre la denominación «fondo común de inversión»?

1. Cualquier patrimonio colectivo puede usarla, previa comunicación de su uso a la CNV
2. La sociedad depositaria elige libremente la denominación de cada fondo y de sus clases
3. Debe incluir obligatoriamente el nombre de la sociedad gerente que administra al fondo
4. Se reserva a los fondos constituidos según la ley, abiertos o cerrados

El artículo 2 de la Ley 24.083 reserva la denominación fondo común de inversión, abierto o cerrado, a los fondos constituidos conforme a la ley, que deben agregar la designación que permita distinguirlos entre sí. Por eso no la puede usar cualquier patrimonio colectivo con solo informar a la CNV. Tampoco la fija libremente la depositaria ni la ley exige incluir el nombre de la gerente.

11. Entidad Financiera Pampeana S.A. administra un fondo común de inversión como sociedad gerente. ¿Puede actuar como sociedad depositaria de los activos de ese mismo fondo?

1. No, porque una entidad financiera no puede actuar como sociedad gerente de un fondo
2. Sí, porque reúne la condición de entidad financiera que la ley exige a la depositaria
3. Sí, si ambas funciones se ejercen en oficinas independientes y con personal distinto
4. No, porque la ley se lo prohíbe respecto de los fondos que administra como gerente

El artículo 14 de la Ley 24.083 dispone que la entidad financiera que sea sociedad gerente no puede actuar como depositaria de los activos de los fondos que administra en ese carácter. Ser entidad financiera es justamente el requisito de la depositaria, pero no habilita la doble función, y la independencia de oficinas que el artículo 3 exige a la gerente no levanta la prohibición. Tampoco es cierto que una entidad financiera no pueda ser gerente: el artículo 3 admite a la entidad financiera autorizada para actuar como administradora de cartera.

12. Según el artículo 4 de la Ley 24.083, ¿cómo responden la sociedad gerente y la depositaria por los perjuicios a los cuotapartistas?

1. De manera individual y separada, sin responder una por las obligaciones de la otra
2. La gerente responde por ambas, por ejercer la representación colectiva de los cuotapartistas
3. En forma solidaria e ilimitada, respondiendo cada una por los incumplimientos de la otra
4. La depositaria responde por ambas, por tener la custodia del patrimonio del fondo

El artículo 4 de la Ley 24.083 hace responsables a la gerente y a la depositaria, de manera individual y separada, por los perjuicios derivados del incumplimiento de las obligaciones propias de cada una, y en ningún caso una responde por las de la otra. Por eso no hay solidaridad entre ellas, ni la representación colectiva de la gerente ni la custodia de la depositaria trasladan la responsabilidad de un órgano al otro.

13. Según el artículo 15 de la Ley 24.083, ¿pueden los acreedores de un cuotapartista pedir la disolución del fondo común de inversión?

1. Sí, en la proporción que representen las cuotapartes de su deudor
2. No, porque la indivisión no cesa a su pedido mientras dure el fondo
3. No, salvo que se trate de un fondo abierto por tiempo indeterminado
4. Sí, si obtienen una orden judicial de embargo sobre las cuotapartes

El artículo 15 de la Ley 24.083 dispone que la indivisión del patrimonio del fondo no cesa a requerimiento de los copropietarios, sus herederos, derechohabientes o acreedores, que no pueden pedir su disolución durante el plazo previsto en el reglamento de gestión o, en los fondos abiertos, cuando son por tiempo indeterminado. Por eso no cabe una disolución en proporción a las cuotapartes del deudor, no la habilita un embargo y el carácter abierto del fondo tampoco abre esa vía. La desvinculación del cuotapartista opera por el rescate y el reintegro de sus cuotapartes (artículo 16).

14. ¿Cómo pueden estar representadas las cuotapartes de un fondo común de inversión según el artículo 18 de la Ley 24.083?

1. Por certificados al portador y endosables, sin registro de cuotapartistas
2. Por certificados de copropiedad nominativos no endosables o de forma escritural
3. Por acciones escriturales inscriptas en los registros de la sociedad gerente
4. Por títulos de deuda nominativos emitidos por la sociedad depositaria

El artículo 18 de la Ley 24.083 prevé certificados de copropiedad nominativos no endosables, firmados por los representantes de ambos órganos del fondo, y también cuotapartes escriturales, cuyo registro lleva la depositaria. Los certificados al portador endosables no existen en el régimen y las cuotapartes no son acciones, porque el fondo no es una sociedad. Tampoco son títulos de deuda de la depositaria: representan derechos de copropiedad sobre el haber del fondo.

15. La señora Ruiz suscribió cuotapartes escriturales de un fondo común de inversión y necesita una constancia de su tenencia. ¿A cargo de quién está el registro de cuotapartistas?

1. De la sociedad gerente, que lleva la contabilidad y determina el valor de la cuotaparte
2. Del auditor externo independiente que examina anualmente los estados del fondo
3. De la sociedad depositaria, que lo lleva por sí o mediante un agente de depósito colectivo
4. De la Comisión Fiscalizadora de la sociedad gerente, que certifica los estados financieros

Los artículos 18 y 14 de la Ley 24.083 ponen a cargo de la sociedad depositaria el registro de cuotapartistas de las cuotapartes escriturales, que puede llevar por sí o por un agente de depósito colectivo, y la expedición de las constancias que soliciten. La gerente lleva la contabilidad y valúa la cuotaparte, pero no el registro. El auditor externo y la Comisión Fiscalizadora controlan y certifican, sin registrar titulares.

16. ¿Qué son las clases de cuotapartes que puede emitir un fondo común de inversión?

1. Certificados globales que los fondos cerrados depositan en regímenes de depósito colectivo
2. Fondos distintos que una misma sociedad gerente administra con patrimonios independientes
3. Subfondos con personería jurídica propia dentro de un mismo fondo común de inversión
4. Series de cuotapartes de un mismo fondo que otorgan diferentes derechos a sus titulares

El artículo 1 de la Ley 24.083 permite que los fondos emitan distintas clases de cuotapartes con diferentes derechos. Son series dentro de un mismo fondo y no fondos distintos, que son los que una gerente puede administrar con independencia conforme al artículo 5. Tampoco hay subfondos con personería, porque el fondo carece de ella, ni se trata de los certificados globales del artículo 18.

17. ¿Entre quiénes se celebra el reglamento de gestión según el artículo 11 de la Ley 24.083?

1. Entre la sociedad gerente y cada cuotapartista, en el momento de suscribir cuotapartes
2. Entre las sociedades gerente y depositaria, antes del funcionamiento del fondo
3. Entre la sociedad depositaria y la CNV, que lo firma como autoridad de control del mercado
4. Entre la sociedad gerente y el auditor externo, al cierre del primer ejercicio anual

El artículo 11 de la Ley 24.083 dispone que el reglamento de gestión se celebra por escritura pública o instrumento privado con firmas ratificadas ante escribano, entre las sociedades gerente y depositaria, antes de que el fondo comience a funcionar. El cuotapartista no lo firma: adhiere de pleno derecho al suscribir (artículo 12). La CNV no es parte del contrato, que entra en vigor cumplido el procedimiento que ella establece, y el auditor externo tampoco lo celebra.

18. ¿Qué debe hacer la sociedad gerente que administra varios fondos comunes de inversión, según el artículo 5 de la Ley 24.083?

1. Unificar los fondos en una sola cartera y llevar una contabilidad conjunta
2. Constituir una sociedad depositaria propia y distinta para cada uno de los fondos
3. Reducir su patrimonio neto mínimo en proporción a la cantidad de fondos administrados
4. Asegurar la total independencia de los fondos e incrementar su patrimonio neto mínimo

El artículo 5 de la Ley 24.083 permite que la gerente administre varios fondos y le exige adoptar medidas para su total independencia, que deben constar en el reglamento de gestión, e incrementar su patrimonio neto mínimo por cada fondo adicional. Unificar las carteras contradice esa independencia. La ley no obliga a una depositaria distinta por fondo, y el patrimonio mínimo aumenta, no se reduce.

19. Según las Normas CNV, ¿cuál de las siguientes funciones compete a la sociedad depositaria del fondo común de inversión?

1. Percibir el importe de las suscripciones y abonar los rescates según el reglamento
2. Administrar discrecionalmente el patrimonio neto del FCI, ejecutando su política de inversión
3. Llevar la contabilidad y determinar el valor del patrimonio neto y de la cuotaparte del FCI
4. Representar judicial o extrajudicialmente a los cuotapartistas por asuntos de interés colectivo

El artículo 13 del Capítulo I del Título V de las Normas CNV asigna a la depositaria percibir las suscripciones y abonar los rescates de acuerdo con el reglamento de gestión. Administrar el patrimonio, llevar la contabilidad con el valor de la cuotaparte y representar a los cuotapartistas son funciones de la sociedad gerente (artículo 6 del mismo capítulo).

20. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones sobre la responsabilidad en un fondo común de inversión es INCORRECTA?

1. La sociedad gerente responde personalmente, con su propio patrimonio, por las obligaciones del fondo
2. No se puede responsabilizar a los cuotapartistas por sumas superiores al haber del fondo
3. Los directores de la sociedad gerente deben velar por que la información a los cuotapartistas sea veraz
4. Los acreedores de la sociedad gerente no pueden ejercer derechos sobre el patrimonio del fondo

El artículo 1 de la Ley 24.083 establece que ni los cuotapartistas ni la gerente ni la depositaria son responsables personalmente por las obligaciones del fondo, por lo que la afirmación incorrecta es la que carga a la gerente con ellas. La responsabilidad que el artículo 4 le atribuye por los perjuicios derivados del incumplimiento de sus propias obligaciones es distinta y no la convierte en deudora de las obligaciones del fondo. Son correctas las demás: los acreedores de la gerente no alcanzan el patrimonio del fondo, los cuotapartistas no responden más allá del haber del fondo y el artículo 4 obliga a los directores a velar por la veracidad de la información.

21. La sociedad depositaria de un fondo común de inversión abierto cesa en sus funciones. Según las Normas CNV, ¿qué debe hacer la sociedad gerente?

1. Designar por sí misma a la nueva depositaria y seguir aceptando suscripciones sin demora
2. Convocar a una asamblea de cuotapartistas que elija a la nueva sociedad depositaria
3. Asumir la custodia de los activos del fondo hasta la liquidación definitiva del fondo
4. Proponer a la CNV un sustituto y atender temporariamente las solicitudes de rescate

El artículo 6, punto 5, del Capítulo I del Título V de las Normas CNV obliga a la gerente a proponer a la CNV la designación del sustituto, atendiendo temporariamente las solicitudes de rescate; mientras no haya una nueva depositaria aprobada por la CNV no se pueden aceptar suscripciones, en línea con el artículo 33 de la Ley 24.083. La gerente no designa por sí sola a la sustituta ni asume la custodia, que la ley pone a cargo de una entidad financiera que actúe como depositaria (artículos 3 y 14). La asamblea de cuotapartistas que resuelve la sustitución de los órganos está prevista para los fondos cerrados (artículo 24 ter), no para un fondo abierto.

22. ¿Qué son las cuotapartes de renta mencionadas en el artículo 1 de la Ley 24.083?

1. Cuotapartes de copropiedad que se rescatan cada mes a su valor patrimonial, sin valor nominal
2. Cuotapartes con valor nominal determinado y renta sujeta al rendimiento de los bienes del fondo
3. Cuotapartes que otorgan derechos políticos sobre las sociedades emisoras de los activos del fondo
4. Cuotapartes con una renta fija que la sociedad depositaria garantiza con su patrimonio

El artículo 1 de la Ley 24.083 admite cuotapartes de renta con valor nominal determinado y una renta calculada sobre ese valor, cuyo pago está sujeto al rendimiento de los bienes que integran el haber del fondo. No son las cuotapartes de copropiedad comunes ni confieren derechos políticos sobre los emisores de los activos. Tampoco tienen una renta garantizada por la depositaria: su pago depende del rendimiento del haber, y la ley excluye que los órganos del fondo respondan personalmente por sus obligaciones.

23. ¿Cuál de los siguientes aspectos NO debe especificar el reglamento de gestión según el artículo 13 de la Ley 24.083?

1. Las normas y plazos para la recepción de suscripciones y pedidos de rescate
2. Las causas y normas de liquidación del fondo y las bases de distribución del patrimonio
3. El domicilio particular y los datos personales de cada cuotapartista del fondo
4. El procedimiento para la modificación del propio reglamento de gestión

El artículo 13 de la Ley 24.083 enumera lo que debe especificar el reglamento de gestión, y los datos personales de cada cuotapartista no figuran entre ello. Sí deben constar las normas y plazos de suscripción y rescate, las causas de liquidación del fondo con las bases de distribución del patrimonio, y el procedimiento para modificar el reglamento.

24. Según el artículo 4 de la Ley 24.083, ¿qué se prohíbe a los directores de la sociedad gerente?

1. Ejercer la representación colectiva de los copropietarios frente a terceros
2. Contratar asesores de inversión para los fondos que la sociedad gerente administra
3. Administrar varios fondos comunes de inversión de la misma sociedad gerente
4. Ocupar cargos en los órganos de dirección y fiscalización de la depositaria

El artículo 4 de la Ley 24.083 prohíbe a los directores, gerentes, apoderados y miembros de los órganos de fiscalización de la gerente ocupar cargos en los órganos de dirección y fiscalización de la depositaria, y viceversa. Las otras actividades son lícitas: la representación colectiva es un deber de la gerente (artículo 3), puede contratar asesores de inversión (artículo 4) y puede administrar varios fondos (artículo 5).

25. Un miembro de la Comisión Fiscalizadora de una sociedad gerente advierte irregularidades de la gerente en la gestión de un fondo. Según el artículo 10 de la Ley 24.083, ¿qué debe hacer?

1. Denunciar las irregularidades que advierta ante la Comisión Nacional de Valores
2. Informarlas por carta documento a cada uno de los cuotapartistas del fondo
3. Esperar a que la asamblea de accionistas de la gerente las trate en su reunión anual
4. Comunicarlas a la sociedad depositaria para que suspenda los rescates del fondo

El artículo 10 de la Ley 24.083 obliga a los integrantes de la Comisión Fiscalizadora de la gerente a denunciar ante la CNV las irregularidades en que, a su criterio, haya incurrido la gerente. La ley no los faculta a trasladar la cuestión a la depositaria ni a notificar a cada cuotapartista, y esperar a la asamblea de accionistas no cumple con el deber de denunciar.

26. Según el artículo 6 de la Ley 24.083, ¿a qué debe ajustarse la gestión del haber de un fondo común de inversión?

1. A las órdenes que dicte la CNV para cada operación de compra o venta
2. A las instrucciones particulares que imparta cada cuotapartista del fondo
3. A los objetivos de inversión definidos en el reglamento de gestión
4. A los criterios que fije la sociedad depositaria en cada ejercicio anual

El artículo 6 de la Ley 24.083 dispone que la gestión del haber del fondo debe ajustarse a los objetivos de inversión definidos en el reglamento de gestión y, en su caso, a los enunciados en el prospecto de oferta pública. Los cuotapartistas no dan instrucciones particulares: adhieren al reglamento al suscribir (artículo 12). La CNV fiscaliza el cumplimiento, pero no ordena cada operación, y la sociedad depositaria custodia los activos sin fijar la política de inversión.

27. ¿Qué porcentaje mínimo en activos emitidos y negociados en el país deben invertir los fondos comunes de inversión abiertos, según el artículo 6 de la Ley 24.083?

1. El 25 % del haber del fondo
2. El 75 % del haber del fondo
3. El 51 % del haber del fondo
4. El 100 % del haber del fondo

El artículo 6 de la Ley 24.083 obliga a los fondos comunes de inversión abiertos a invertir como mínimo el 75 % en activos emitidos y negociados en el país. El 25 % es, por diferencia, la parte que puede quedar fuera de ese conjunto, no el mínimo local. El 51 % (mayoría simple) y el 100 % no surgen del texto de la ley: esta no exige invertir la totalidad del haber en el país.

28. A los fines del mínimo del 75 % en activos emitidos y negociados en el país, ¿cómo se consideran los Cedears en un FCI abierto?

1. Se computan en su totalidad, porque se negocian en mercados autorizados por la CNV
2. Se computan por la mitad de su valor, porque combinan un activo local y otro extranjero
3. No se computan, salvo los Cedears de activos subyacentes no considerados extranjeros
4. Se computan si el fondo está denominado en moneda extranjera por su reglamento

El artículo 6 de la Ley 24.083 establece que los Cedears no se consideran valores negociables emitidos y negociados en el país, con excepción de aquellos cuyos activos subyacentes no sean considerados extranjeros conforme a la reglamentación de la CNV. Negociarse en mercados locales no alcanza para computarlos. La ley tampoco prevé un cómputo parcial por la mitad de su valor, y la moneda de denominación del fondo no modifica el tratamiento.

29. Según el artículo 1 de la Ley 24.083, ¿qué deben haber hecho los órganos de un fondo común de inversión antes de realizar esfuerzos de colocación de cuotapartes?

1. Inscribir el fondo como sociedad en el Registro Público
2. Presentar ante la CNV el reglamento de gestión del fondo
3. Publicar los primeros estados contables auditados del fondo
4. Colocar un mínimo de cuotapartes entre inversores calificados

El artículo 1 de la Ley 24.083 dispone que los órganos del fondo no pueden comenzar a actuar como tales ni realizar esfuerzos tendientes a la colocación de cuotapartes hasta haber presentado el reglamento de gestión ante la CNV, en los términos del artículo 11. El fondo no constituye una sociedad, por lo que no se inscribe como tal en el Registro Público. La ley no condiciona la colocación a un mínimo previo de cuotapartes entre inversores calificados ni a estados contables, que solo existen una vez que el fondo funciona.

30. En un FCI abierto, ¿qué es la política de inversión específica que puede adoptar la sociedad gerente?

1. Un objeto de inversión nuevo que sustituye al fijado en el reglamento de gestión
2. Una delimitación más acotada del reglamento de gestión, sin desnaturalizarlo
3. Una autorización especial de la CNV que amplía los activos permitidos al fondo
4. Un compromiso de rendimiento que la gerente asume frente a los cuotapartistas

El artículo 6 del Capítulo II del Título V de las Normas CNV permite a la sociedad gerente adoptar una política de inversión específica que se encuadre en el reglamento de gestión, acotando o restringiendo lo allí establecido, sin desnaturalizar la política de inversión fijada para el fondo. La decisión se informa por hecho relevante, junto con el acta de directorio que la resuelve. No sustituye el objeto del reglamento, no es una autorización de la CNV que amplíe los activos y no implica una promesa de rendimiento.

31. ¿Qué caracteriza a un FCI de objeto específico de inversión, según la Ley 24.083?

1. Se constituye como fondo cerrado, con una cantidad máxima de cuotapartes
2. Se coloca entre inversores calificados que la autoridad haya registrado
3. Lo identifica en su denominación e invierte en activos relacionados con él
4. Se administra por un fiduciario financiero en lugar de una sociedad gerente

Según el artículo 1 de la Ley 24.083, los fondos que tienen uno o más objetos específicos de inversión deben utilizar una denominación que permita identificar esa característica e invertir en activos relacionados con el objeto, en los porcentajes mínimos que establezca la CNV. El objeto específico no obliga a constituir un fondo cerrado ni a limitar la colocación a inversores calificados, y el fondo sigue administrado por una sociedad gerente, no por un fiduciario.

32. Inversiones del Plata S.A. quiere llamar «Acciones» a uno de sus fondos, sin otra referencia. ¿Por qué esa denominación no resulta admisible?

1. Porque la denominación debe incluir el nombre de la sociedad depositaria
2. Porque los fondos abiertos no pueden mencionar una categoría de activos
3. Porque identifica genéricamente a los activos, sin individualizar el fondo
4. Porque la denominación debe indicar el plazo de duración previsto del fondo

El artículo 2 de la Sección I del Capítulo II del Título V de las Normas CNV impide utilizar en la denominación de un FCI términos que identifiquen genéricamente a los activos, sin referencias identificatorias suficientes que aseguren la individualización de cada fondo. Un nombre como «Acciones» no distingue al fondo de otros. La norma no exige incluir a la depositaria ni indicar un plazo de duración, que un fondo abierto puede no tener, y la mención de una categoría de activos está permitida en los fondos abiertos.

33. Inversiones del Plata S.A. denomina «Plata Deuda Corporativa» a un FCI abierto. ¿Qué debe cumplir respecto de su cartera?

1. Invertir como mínimo el 25 % del patrimonio neto en activos de esa categoría
2. Invertir como mínimo el 50 % del patrimonio neto en activos de esa categoría
3. Invertir la totalidad del patrimonio neto en activos de esa categoría
4. Invertir como mínimo el 75 % del patrimonio neto en activos de esa categoría

Cuando la denominación de un FCI incluye una referencia a cierta categoría de activos, el artículo 3 de la Sección I del Capítulo II del Título V de las Normas CNV exige invertir como mínimo el 75 % del patrimonio neto en activos de esa categoría. El 25 % confunde la regla con la porción que, por diferencia, puede quedar fuera del mínimo de activos del país del artículo 6 de la Ley 24.083, y el 50 % no surge de la norma. Tampoco se exige la totalidad del patrimonio: el mínimo deja margen para otros activos.

34. ¿Cuál de los siguientes datos o documentos NO debe remitir una sociedad gerente de FCI para su inscripción ante la CNV?

1. La nómina de integrantes de sus órganos de administración y fiscalización
2. El informe especial de contador público sobre su organización administrativa
3. Las cotizaciones diarias de las cuotapartes de los fondos que administrará
4. El Código de Protección al Inversor y la constancia de número de CUIT

El artículo 1 de la Sección I del Capítulo I del Título V de las Normas CNV enumera la documentación de inscripción: la nómina de los miembros de los órganos de administración y fiscalización, el informe especial de contador público independiente sobre la organización administrativa, la constancia de CUIT y el Código de Protección al Inversor, entre otros. Las cotizaciones diarias de las cuotapartes no son un recaudo de inscripción de la sociedad: surgen después, cuando los fondos funcionan, de la valuación diaria de su patrimonio.

35. Según los artículos 32 y 34 de la Ley 24.083, ¿qué corresponde a la CNV respecto de las sociedades gerente y depositaria?

1. El control de su personería, que la ley quita a los organismos locales
2. Su fiscalización, supervisión y registro como órganos de los fondos
3. Su fiscalización, mientras que su registro corresponde al Banco Central
4. La aprobación previa de cada inversión que realicen por cuenta del fondo

El artículo 32 de la Ley 24.083 pone a cargo de la CNV la fiscalización, supervisión y registro de la sociedad gerente y de la depositaria, además de la facultad de reglamentar la ley. En cambio, el artículo 34 deja sus personerías sometidas a los organismos competentes de la Nación y de las provincias, de modo que la CNV no absorbe ese control. El registro no corresponde al Banco Central, y la CNV fiscaliza las operaciones sin aprobar de antemano cada inversión, que decide la gerente.